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长富汇银:券商牌照放开有望上半年落地,利好影响弱于预期

www.eunhae0718.com2020-01-12

中国证监会发言人张笑君3月6日回应媒体报道称,中国证监会正在研究商业银行等金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务许可证的相关制度和支持安排,相关工作正在进行中。不过,根据中国证监会的相关消息来源,证券交易商牌照相关管理规定的征求意见稿已经完成,监管部门会签程序预计将于今年上半年正式颁布实施。

值得注意的是,早在2014年5月,国务院就颁布了新的《国家九条》,明确规定证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉许可。会被研究。支持其他符合条件的金融机构在风险隔离的基础上申请证券期货业务许可证;支持证券期货机构等金融机构在风险可控的前提下,通过相互持股和参股探索综合管理。因此,从长远来看,市场已经预期到证券经营许可证的自由化。然而,随着中国证监会相关负责人的正式回应,金融混业经营的时代似乎即将到来。

随着证券牌照的放开给银行带来了巨大的想象力,资本市场对这一消息给予了极大的关注。不过,长富辉银行董事长兼行长张国保认为,虽然从长期来看,券商牌照自由化是大势所趋,但短期内中国监管当局仍将重点放在增强金融机构竞争力和防范系统性风险上,否则不会迅速启动金融混业改革。另一方面,银行的证券业务仍受《商业银行法》第43条的限制,银行不是证券及期货事务监察委员会管辖的金融机构。证券监督管理委员会必须协调三方利益,修改《证券法》和《商业银行法》相关法律,向银行发放证券许可证,短期内难以实施。

张国保指出,牌照开放的步伐将以服务实体经济和促进证券交易商之间的市场竞争为前提。因此,必须考虑法律和监管因素。目前,合理的顺序是从向中国证监会管辖的基金、期货等机构开放新三板、投资银行等服务企业的融资业务,逐步向工业资本等金融机构开放经纪、做市商等业务,直至完全许可发放。

另一方面,如果市场认为这会对现有经纪业务产生很大影响,例如向银行和其他机构开放经纪业务,实际影响可能不像预期的那么明显。事实上,所有五大银行现在都有自己的证券子公司,平安早就已经获得了金融许可证。此外,大量金融控股集团也持有银行和经纪执照。然而,从目前的实际效果来看,银行参与证券业竞争的优势并不明显。

此外,张国保还指出,未来券商牌照的开放将有一个很长的过渡期,在此期间券商将有足够的时间寻找新的业务空间。特别是,随着券商牌照的开放,其他金融业务也将对券商开放,整个证券业的收入和利润规模将大幅增加。因此,从长远来看,混业经营对证券公司的影响并不都是负面的。业务差异较大的证券公司仍然可以主导股权资本市场、并购和机构经纪业务。

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