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中投遭美国“逐客令”:危机时援手 如今过河拆桥

www.eunhae0718.com2020-01-09

四年前,中投公司被美国视为次贷危机的救星。然而,在推动停滞不前的美国经济重新开始后,中国最大的主权财富基金发现,美国人没有邀请他们一起骑车,而是关上车门,开车走了。

在4月7日的博鳌论坛上,中投公司副董事长兼总经理高锡庆谈到了他在美国不愉快的投资经历:金融危机期间,美国欢迎中投公司。但是危机过后,一些人对他说,“你不应该在美国投资。”事实上,美国一些州拒绝了中国主权财富基金的投资。

危机前后,中投公司感到无助,因为美国政府有两种完全不同的态度。

4月初,中投公司副董事长兼总经理高锡庆告诉腾讯财经,中投公司未来将继续其先前的投资策略。然而,腾讯财经获悉,中投公司可能会改变具体策略,尤其是当美国对中投公司的态度发生变化时。

当然,收到美国的“行军令”会有点不舒服,但中投并不沮丧。正如高西青所说,世界上有100多个国家没有拒绝中投。然而,当一个重要的成熟市场对中投公司说“不”时,它或多或少会影响中投公司的收益率。2011年,中投的海外投资回报率为负4.3%。在2009年和2010年达到11.7%后,中投公司遭受了与2008年相同的亏损。

好消息是中投策略的改变可能会奏效。腾讯财经获悉中投公司最新未经审计的投资回报数据。2012年,中投公司的海外投资回报率为10.65%。从2007年成立到2012年底,累计年化投资回报率超过5%。这些数据目前正在审核中,未来将与中投公司2012年年报一同发布。

随着美国逐渐关门,欧洲向中投公司张开了双臂。加拿大和其他国家投资项目的高回报率也让中投公司有信心实现投资多元化。与此同时,腾讯财经了解到,中投公司正准备增加独立投资比例,降低代理比例,以节省中间费用,获得更高回报。

美国人过河拆桥

中投公司与美国的蜜月刚刚过去。

中投公司于2007年9月正式上市,它立即迎来了美国金融公司估值周期的底部。美国的金融老板,甚至是极度缺乏资金填补缺口的政治家,对中国的资金也非常友好。

例如,美国前财政部长亨利保尔森在他的书《峭壁边缘》中写道,他和他的同伴是如何帮助美国走出危机的。在书中,他不止一次感谢中国在金融危机中帮助美国。

不幸的是,这种友谊并没有持续到危机结束之后。当美国财政部长不再是保尔森,总统不再是布什时,中投公司在美国市场的投资变得越来越困难。

高西青对此感到困惑。中投公司一贯坚持“三不投资”的原则:威胁其他国家安全的非投资、不环保的非投资和威胁其声誉的非投资。投资额从1亿美元开始,参股比例不得超过投资公司或项目的10%。在大多数情况下,中投公司的投资行为遵循这一原则。

”中投是一家金融投资者。我们只是小股东和股份,因为我们不想被一些国家视为破坏者,也不想制造分歧。”美国当局仍未理解高西青的声明。

中投公司在成立之初对黑石集团和摩根士丹利的投资增加了美国金融巨头在危机中生存的砝码。根据中投公司的年报,2007年底,中投公司分别向百仕通集团和摩根士丹利投资了30亿美元和56亿美元。中投公司投资1.2亿美元,2007年海外投资收益率为0.2%。这意味着这本书在那一年略有盈利。

但是在2008年,由于金融危机的加深,对黑石集团和摩根士丹利的投资都遭受了损失,中投作为初创公司的不利形象至今还没有完全消除。

一位与中投关系密切的人士告诉腾讯财经,中投年报中的上述信息并不完全准确。事实上,对黑石和摩根大通的投资

中投公司为美国的金融稳定冒了一些风险。这次的损失可能不是中投公司实际投资能力的表现。但在保尔森看来,中美在金融危机中的合作符合两国的共同利益,而不仅仅是美国。

事实上,以美国的整体经济总量和市场地位,在全球投资组合中很难绕过美国。目前,美国占全球国内生产总值的40%,中投公司的海外投资配置就是基于此。2011年,北美占中投多元化海外投资组合的43.8%。2009年和2010年,北美分别占43.9%和41.9%。这足以看出中投公司对美国市场的重视。

新兴市场的文字记录

不管美国市场有多不可或缺,现在是转变的时候了,但这并不容易。

中投公司成立时注册资本为2000亿美元。当时,财政部发行了1.55万亿元的特别国债,以便从中央银行购买等值的外汇储备。这意味着中投公司不仅将投资收益上缴国家,还将满足政府特殊债券的利息支出需求。

对于一个以长期投资回报为目标的国家主权财富基金来说,这是一个两难的选择。今年3月调任财政部的中投公司董事长楼继伟透露,在中投公司成立之初,中投公司要求每个工作日盈利3亿元,以支付当年成本,满足股东投资回报的要求。

这种压力实际上是中投公司不得不在早期承担更高风险并遭受投资损失的原因之一。美国拒绝中投后,中投面临的压力无疑日益增加。

幸运的是,中投找到了正确的新方向。中投首席监管人金立群(Jin Liqun)4月17日在一个论坛上透露,金融危机后,中投通过研究发现,发展中国家的经济更具活力,中投增加了除日本以外的亚洲和拉美投资。他指出,这些地区的过度匹配对海外投资组合做出了重大贡献。

与此同时,其在其他国家的出色投资表现也增强了中投绕过美国的信心。腾讯财经了解到,加拿大的项目回报率尤其突出。

中投公司在加拿大的投资始于2009年。2009年10月26日,中投公司的全资子公司法布罗投资有限公司(Fabro Investment ltd .)通过30年期高级有担保可转换债券,向加拿大南戈壁能源有限公司投资5亿美元。南戈壁是一家在加拿大创业板上市的煤矿和勘探公司。其主要资产位于蒙古。这项投资可以转换成南戈壁的普通股。

随后,中投公司通过其全资子公司与加拿大宾夕法尼亚西部能源信托公司签署协议,共同成立一家合资企业,开发加拿大的重油资产。值得一提的是,中投公司持有这家合资企业45%的股份,该公司显然不再是“少数股东”。

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