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狂赚200亿却反常不分红,董明珠真的“怒”了?

www.eunhae0718.com2020-01-12

没有股息的通知将格力电气推到了最前沿。连续11年支付股息的“摇钱树”突然决定在取得辉煌业绩的同时不支付股息。

这一意想不到的变化引起了投资者的恐慌。股票价格暴跌,深圳证券交易所的调查接踵而至。在短短的24小时内,它可以被描述为起伏不定。作为一个一直处于a股顶端的“好学生”,格力电气突然变成了一个“坏孩子”。

一句“没有股息”已经抹去了近300亿元的市值。

格力电器一直是资本市场家电行业的龙头老大。稳定的股息也让一直支持格力的股东获得了稳定的回报。2017年,格力实现“双高”良好业绩,营业收入1502亿元,同比增长36.24%,净利润224.02亿元,同比增长44.87%。

如果加上2017年初的未分配净利润,格力的实际可分配利润将达到287.44亿元。即便如此,格力董事会决定在2017年不从公积金中派发现金股息、红利股或股本。余额将转移到下一年。当宣布“”没有股息的消息时,格力电气在二级市场遭遇严重挫折。在会议的某个时候,它只差1美分。到今天结束时,市值蒸发了近300亿元。股价一直保持稳定的格力,最近一次下跌是在2016年12月5日,当时由于前海人寿的大规模头寸建设,格力遭到董明珠的谴责。在过去三年中,格力仅损失了20次5%以上的交易日,而8%以上的交易日仅损失了8次。

当你表现这么好的时候,为什么不分红呢?格力在年度报告中解释说,该公司预计未来在产能扩张和多元化扩张方面会有大量资本支出。为了谋求公司的长期发展和股东的长远利益,公司需要有适当的资本储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智能工厂升级、智能设备、智能家电、集成电路等新兴产业的技术研发和市场推广。

这份官方声明显然未能令股东满意,加上次日股价大幅下跌,引起了深交所的关注,并要求格力电气解释公司自身的发展阶段、行业特点、资本需求、2017年不支付现金股利的原因及其合理性。

格力半夜给深交所回复,表示会尽快澄清资金需求和现金流计算,充分考虑投资者需求,落实2018年中期股息。股息金额将根据公司当时的资本状况决定。深交所干预后,情况发生了逆转。

董小姐11年来第一次没有分红,所以“你说的就是你做的”?

格力这次未能支付股息是罕见的。这是自1996年上市以来22年来的第三次。前两次是在1998年和2007年。

2016年,格力发放了108.28亿元现金红包,创历史新高。纵观以往的财务报告,格力电气在22年内共派发了19笔股息,总计417.92亿元,股息率为40.96%。

尤其是在2015年和2016年,他们都拿出上市公司股东净利润的70%以上来支付股息。因此,突然没有股息的预警,投资者一时难以接受。

也有人认为这次没有分红是因为2016年董明珠股东大会的过去事件。当时,董明珠冲进来时没有人鼓掌,因为中小股东反对董明珠收购珠海银龙。这时,愤怒的董明珠说,“格力没有虐待你!我不能说得太多。

你看到有多少上市公司像这样给你分红了吗?我五年内不会给你分红,你能对我做什么?两年内我给了你180亿元。哪个公司给了你这么多?今天,格力人能否从一家拥有1亿元人民币的企业中获得13%的利润、1%的利润甚至亏损,都取决于你?”

那么,这真的是董明珠的承诺吗?不一定。让我们看看格力17年来的董事会决议公告

2017年年度报告的披露即将完成。共有3183家a股公司发布了年报,其中2508家公司在2017年实施或披露了股利转移计划。作为a股历史上最吝啬的“吝啬鬼”之一,连续19年没有分红的龙山股份终于“拔了几根头发”,股东们“幸福而繁荣”。

事实上,a股的“铁公鸡”超越了龙山时代。有19家公司自上市以来从未支付过现金股息。监管者也应该注意吗?

你不能不支付股息吗?没有吗?不敢吗?

至于格力,他为什么不分红?公告说的是真的原因吗,还是有其他隐藏的东西?不能,不会,还是不敢?格力电气显然为市场的疑虑做好了准备。

格力电气在年报中表示,不分红的原因是“从实际经营情况来看,为了满足资本支出需求,保持财务稳定和自主性,增强抵御风险的能力,实现公司持续、稳定、健康发展,更好地维护全体股东的长远利益”。资金将用于产能扩张和多元化扩张、基地建设、研发技术、市场推广等。

换句话说,格力的意思是,虽然他今年已经盈利并有能力支付股息,但他仍然选择不支付股息,而是先把钱留着,因为他预计此后会在各个领域花很多钱。

从客观的角度来看,股息以实际货币和白银支付给股东,因此这与手头的现金密切相关。从年度报告中可以看出,格力电气2017年的手头现金为996亿英镑,似乎很多,但有一点值得注意:与2016年底的957亿英镑相比,现金增加了39亿英镑,而格力电气全年净利润为225亿英镑,相差186亿英镑。这表明大部分赚来的钱并不是真的在手中,而是花掉了。

这些钱都花在哪里了?从现金流趋势来看,格力的现金及现金等价物减少了近500亿英镑,其中投资现金流影响最大,流出量比2016年增加了约430亿英镑。此外,库存、应收账款、预付款和其他流动资产都发生了变化。简而言之,他们用股息“掠夺资金”。因此,没有多少钱看起来很大。

格力多元化的焦虑

当“坚强的女人”董明珠在2012年上台时,曾严昊说格力的收入将在未来五年达到2000亿英镑。现在,五年后,格力的收入之路已经步履蹒跚,离董小姐的“大谈”还有很长的路要走。

事实上,自董明珠掌权的第二年起,格力就有了很好的上升趋势。每年增加200亿元的目标确实已经成功实现。格力的收入以大约18%的速度稳步增长。

但是这种势头在2015年戛然而止,当时由于库存问题,格力的收入骤降30%,不到1000亿元。虽然2016年有所回升,但1083亿元显然不尽如人意。尽管格力2017年的收入达到1482.9亿元,但仍远未达到2000亿元的目标。

多样化一直是格力的目标。董明珠曾经想象,“我希望每个人都能开格力的车,用格力的手机,控制家里的空调温度,享受格力带给你的美味佳肴。”希望总是美好的,但现实是残酷的。尽管格力在智能设备、智能家居和新能源领域有所建树,但多元化布局仍无法形成规模,空调仍是其核心业务。

从年报可以看出,空调的比重仍高达80%以上,收入1234.1亿元,同比增长40.1%,而家电、智能设备等主要业务的比重分别仅为1.55%、1.43%和2.94%。

手机业务仍然是格力多元化的重要组成部分,但多次吸引公众注意力的格力手机销量只能形容为“惨淡”。在格力商城,第一代手机已经下架,而第二代和色彩行业的总销量只有11万台。对于智能手机市场来说,这个数字实在是遥不可及。

还有一家公司必须提及:珠海银龙。自2016年10月起,珠海银龙哈

在不支付股息的背后,格里的焦虑隐约可见。2000亿元的目标还很遥远,多元化的格局还不明朗,在内外隐患的情况下,格力选择把钱留给自己,这是可以理解的。

结论

2018,董明珠有两件大事。首先,董明珠担任格力电子董事长多年,任期将于今年5月31日届满。如果董明珠想继续连任,他必须先赢得格力集团的支持,并被提名为董事候选人。第二,在股东大会上投票选举董事时,应获得股东特别是机构投资者的支持。在选举主席时,我们必须再次赢得半数以上董事的支持。从各方面考虑,董明珠再次被提名为格力集团董事候选人的可能性非常高。

第二,这是董明珠与雷军打赌的最后一年,这一年里,仍然有许多未知的变数,但格力和小米的各种市场布局将成为谁赢谁输的关键。

一次性不支付股息很小,如何让股东获得更多的长期利益很大。格力的多元化之路仍然充满了太多未知因素。为了打破现阶段的尴尬局面,有必要适当调整游戏风格。如何打破消费者对格力20年的观念,用高端、个性化的爆炸产品吸引更多人的注意力,是格力应该认真思考的问题。

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